近期，多家机构发布关于一季度经济增速的预测。据时期周报记者不齐全统计，这次市集预测值较为协调亚洲色图|欧美色图|亚洲色吧，基本王人在5.1%—5.3%之间，及第9家机构预测均值为5.18%。

举座来看，2025开年经济初始态势邃密。以旧换新策略下，社会消耗品零卖额总数（以下简称为“社零”）增速可能改善；关键时势靠拢开工，带动基础圭臬投资回升；虽考虑税影响，但低基数和出口前置效应或撑持一季度出口同比增速上升。

更大的考试大略在二季度。物价能否回升、关税冲击下出口会怎样演变、房价能否企稳等王人有待进一步不雅察。

各家机构发布的一季度GDP预测（制表：时期周报记者王晨婷）

9家机构预测均值为5.2%

市集关于一季度经济增速的预判差距不大，均在5%以上。在时期周报记者及第的9家机构中，有4家预测为5.1%，3家预测5.2%，另有2家预测一季度增长5.3%。

2024年四季度GDP增速为5.4%。北京大学国民经济洽商中心预测，2025年第一季度GDP同比增长5.3%，较前期着落约0.1个百分点，较2024年高0.3个百分点傍边。

从拉升身分看，一季度经济走势自如，高时间产业发展快速。

供给端，1-2月工业增多值同比增长5.9%，高于2024年0.1个百分点，其中高时间产业、装备制造业永诀增长9.1%、10.6%。需求端，1-2月固定钞票投资同比增长4.1%，高于2024年0.9个百分点，其中高时间产业、时间校正投资永诀同比增长9.7%、10.0%。无论是供给端的工业增多值照旧需求端的投资和出口，其中的高时间产业增速均有相对较高的增长。

中金宏不雅也给出了5.3%的预判。据其规画，春节错位和策略拉动影响下，3月信济增速可能比1-2月有旯旮改善。春节错位主要体现为经济行径的复原早于客岁公历同时，低基数对增速有一定撑持。策略拉动主要体现为消耗和基建可能加速。

尽管数值预测略有区别，但市集举座判断开年经济初始自如，且3月信济进展愈加积极。

一些先行想法还是创造近期新高。3月制造业采购司理东说念主指数（PMI）较前值上行0.3个百分点至50.5%亚洲色图|欧美色图|亚洲色吧，聚首两个月初始在盛衰线上，创客岁4月来的新高；代表需求的新订单指数上升0.7个百分点，达到51.8%，体现内需拉四肢用显豁。

“总体来看，工业分娩和消耗动能的回升对经济变成有劲撑持，而房地产投资和销售关联行业仍有一定累赘，在内需复原和策略提振下本色GDP增速有望达到5.2%傍边。”招商宏不雅研报中提到。

（图源：图虫创意）

一季度出口增速或上升

前期公布的1-2月社零和投资数据还是炫夸“开门红”。

1-2月份，社零总数83731亿元，同比增长4.0%；寰球固定钞票投资（不含农户）52619亿元，同比增长4.1%，比上年加速0.9个百分点。

民银宏不雅规画，3月社零增速会有所放缓。“3月份，策略鞭策车市进展较好，但春节事后住户关于做事消耗、耐消品的需求回落，重迭寰球城镇探问舒服率已聚首三个月回升，影响住户收入和消耗进展，消耗市集举座复原放缓。房地产市集复苏相比弯曲，3月30大中城市商品房日均成交面积同比增长1.3%，较1-2月回落1.6个百分点，不利于居住类关联消耗开拓。”民生银行首席经济学家温彬告诉时期周报记者。

华创证券有不同不雅点。华创证券首席宏不雅分析师张瑜规画，3月社零增速在4.8%傍边，高于前值4.0%。其中，餐饮、石油成品增速小幅回落。前者或受出行减少影响，后者主要受油价影响。其次，更蹙迫的是以旧换新有加速迹象，规画网购、汽车增速王人将好于1-2月。

各家机构关于1-3月固投增速的判断也略有不合，举座在3.9%-4.8%之间。

北大国民经济洽商中心持乐不雅气魄，该机构觉得，进一步扩围“两新”策略，策略鞭策二产投资，增速或不时高速增长，受低基数效应影响，房地产投资降幅收窄，或成拉升身分。

不外温彬觉得，从3月来看，100大中城市地盘成交面积同比着落40.4%，降幅显豁扩大，但地盘成交溢价率回升，主要由于一二线城市从头出现高价地块拉高了溢价率。3月30个大中城市商品房面积同比增长1.3%，较1-2月的2.9%回落。高线城市和低线城市之间不时分化。总体来看，规画1-3月房地产开发投资降幅或将扩大。

出口方面，市集不雅点较为一致。固然关税影响可能进一步加重，但在低基数和出口前置效应影响下，一季度出口同比增速有望上升。规画3月出口同比增速在2%-3%之间。

（图源：图虫创意）

二季度有望降准降息

“开门红”虽无悬念，但中国经济还濒临表里各项挑战。瞻望二季度，经济怎样不时保持邃密的态势？

近日，好意思国晓谕“平等关税”策略，对悉数交易伙伴征收最低10%的关税，挑起民众范围交易战。我国经济尤其出口方面例必受到影响。

“从接到外洋订单到报关出口，常常有2个月傍边的圮绝期，2月起好意思国对我国输好意思商品聚首大幅加征关税后，4月关联冲击或将有较为显豁的体现，市集需求及企业信心王人有可能出现一定波动。”王青觉得，这意味着接下来宏不雅策略将加大对冲力度，二季度降息降准窗口会再度翻开。

值得一提的是，4月一般会召开政事局会议。东吴证券首席经济学家芦哲觉得，4月政事局会议是蹙迫的时辰窗口。一方面，策略出台越早，经济的耗损越小，是以储备到下半年出的策略可能会提前到二季度；另一方面，参考客岁“924”后的一揽子增量策略，稳增长是波及各个部门的系统性策略，需要一定时辰研判场面、详情策略。

出口迎风的配景下，扩大内需仍是蹙迫握手，将来消耗策略仍将加码。

“从策略力度来看，例必会加鼎力度稳增长，但策略念念路仍然顺从高质料发展的逻辑。保险收场5%傍边增长想法可能并不料味着大放水式的强刺激，相持高质料发展仍然是主要念念路和逻辑。从策略标的看，年头社零增速只好4%，消耗的潜在空间比投资要大得多。另外，房地产销售和投资仍然偏弱，也存在一定的潜在空间。”芦哲告诉时期周报记者。

财信金控首席经济学家伍超明雷同觉得，高关税的影响将在二季度加速败露。

“重迭前期‘两新’策略后果可能已达峰，扩内需策略插足加力发力蹙迫窗口期。”伍超明告诉时期周报记者，规画货币策略重点将由一季度防风险转向稳增长亚洲色图|欧美色图|亚洲色吧，降准先行、降息随后，促消耗结构性器用将较快出台；财政策略“力度加力、经过加速”双轮驱动模式值得期待，4月份政事局会议将是增量策略出台的蹙迫不雅测窗口。基准情境下，二季度GDP增速在5%傍边。